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Was ist passiert?

Zahlreiche Kryptowährungen haben seit Anfang Mai stark an Wert verloren und sinken jeden Tag weiter. Bitcoin ist heute zum Beispiel 32 Prozent weniger wert als noch vor einer Woche. Die zweitgrößte Kryptowährung Ethereum rutschte um 36 Prozent ab, andere große wie Binance Coin (- 41 Prozent) und XRP (- 47 Prozent) verloren noch deutlicher.

Woran liegt das?

Schuld an der Entwicklung ist eine Kryptowährung namens Luna, vor einer Woche noch eine Marktkapitalisierung von etwa 27 Milliarden Euro besaß, mittlerweile aber so gut wie wertlos ist. Ihr Niedergang hat das Vertrauen in die Kryptomärkte erschüttert, weswegen Investoren auch viele andere digitale Münzen verkaufen.

Warum ist Luna so abgestürzt?

Luna ist eine Kryptowährung, die an eine andere Währung namens TerraUSD gekoppelt ist. Beide wurden vom US-Amerikaner Do Kwon und seiner Firma Terraform Labs auf den Markt gebracht. TerraUSD ist dabei ein so genannter Stablecoin, dessen Wert kaum schwanken soll. Das Versprechen Kwons: Eine Einheit von TerraUSD kann jederzeit gegen Luna-Coins im Wert von einem US-Dollar eingetauscht werden. Anfang Mai verlor TerraUSD aber aus unbekannten Gründen seine Preisstabilität. Entsprechend verlor auch Luna an Wert. Zugleich beschädigt der Fall das Vertrauen in Stablecoins allgemein.

Ihr Alltag besteht nur noch aus Sparen?

Was sind Stablecoins?

Stablecoins sind Kryptowährungen, deren Wert vorher festgelegt wird. So gibt es etwa Stablecoins, bei denen eine Münze stets den Wert eines US-Dollars hat. Um das zu gewährleisten, muss die Firma, die diesen Stablecoin herausgibt, genügend US-Dollar besitzen, um notfalls alle Krypto-Kunden auszahlen zu können. Eine andere Möglichkeit, die Preisstabilität eines Stablecoins zu gewährleisten, sind Algorithmen. So etwas nutzte etwa TerraUSD (UST). Es funktioniert so: Ein UST kann jederzeit gegen Luna-Coins im Wert von einem US-Dollar getauscht werden. Rutscht der UST-Kurs also unter 1 Dollar, ergibt sich für Anleger eine Kaufgelegenheit. Sie können UST für weniger als einen Dollar kaufen, bekommen dafür aber Luna-Coins im Wert von einem Dollar – und machen sofortigen Gewinn.

In der Theorie sollte dieser Mechanismus dafür sorgen, dass der Wert eines UST immer um einen US-Dollar herum schwankt. Anleger nutzen solche Stablecoins deswegen gerne, um Geld zu parken, bevor sie es in andere Kryptowährungen investieren. Allerdings rutschte der Wert von UST Anfang Mai auf 0,45 Dollar ab. Das machte UST plötzlich höchst attraktiv, doch es gab gar nicht genug Luna-Coins auf dem Markt, um die Nachfrage zu befriedigen. Entsprechend brach Terraform Labs sein Versprechen, UST stets gegen Luna-Coins zu tauschen. Damit brach das Vertrauen in beide Währungen und den Krypto-Markt insgesamt ein.

Ich habe noch nie von UST und Luna gehört. Warum ist das so wichtig, dass auch Bitcoins abstürzen?

Im Oktober hatten alle Stablecoins zusammen eine Marktkapitalisierung von 130 Milliarden Dollar. Sie sind also für die Kryptowelt enorm wichtig. UST war bis zu seinem Zusammenbruch der drittgrößte dieser Stablecoins mit einer Marktkapitalisierung von rund 14 Milliarden Dollar.

Der Zusammenbruch von TerraUSD macht auch andere Stablecoins verdächtig. Dem größten – Tether – wird schon seit längerem vorgeworfen, nicht genügend Sicherheiten zu besitzen, um die Stabilität zu gewährleisten. Da es aber keine regulative Instanz in der Kryptowelt gibt, lässt sich das schwer unabhängig überprüfen.

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Was bedeutet der Krypto-Crash für andere Geldanlagen wie Aktien?

Mit dem Handel von Kryptowährungen verdienen auch einige traditionell an der Börse notierte Konzerne ihr Geld. Allen voran stehen Handelsplattformen wie Coinbase . Deren Aktienkurs war sowieso schon im freien Fall, hat jetzt aber noch einmal zugelegt. An der Tech-Börse Nasdaq fiel der Kurs auf ein Rekordtief von 58 Dollar. Seit Beginn des Crashs steht ein Minus von 58 Prozent zu Buche, welches aber auch durch schwache Quartalszahlen, die in diesem Zeitraum verkündet wurden, beflügelt wurde. Allerdings: Je weniger Kryptowährungen gehandelt werden, desto weniger Geld verdienen auch Handelsplattformen.

54 Prozent verlor die Aktie von MicroStrategy . Der Software-Hersteller aus den USA hatte vergangenes Jahr begonnen, Rücklagen in Bitcoin zu bilden und seinen Vorstand in der Kryptowährung zu bezahlen. Die auf Kryptowährungen spezialisierten Finanzdienstleister Silvergate Capital und Galaxy Digital Holdings verloren 45 beziehungsweise 47 Prozent ihres Aktienwertes, der Krypto-Mining-Konzern Marathon Digital Holdings steht 44 Prozent im Minus.

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